【扉を開いて】帰ってきた債券投資
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2023年2月12日 12:57 PM #60443
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【コロ朝セミナー】特別講演会 櫻井英明氏の独演会(ダウンロード)2023年2月11日(土)開催
『2023年株式劇場 今年はこうなる!!』
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今年の見通しと特に半導体ワールドについて考察!!
櫻井英明さんの取材力と推理・想像の合わせ技、ご期待ください。
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━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━「兜町カタリスト」編集長・櫻井英明氏
株式セミナー独演会の開催。
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前回のセミナーではバイオ関連でキャンバスを注目していました。
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◎帰ってきた債券投資
2022年2月12日(日)晴れ
・帰ってきた債券投資 利回り復活、「外債に分散」も選択肢に
「ディスインフレのプロセスが始まった」。
米連邦準備理事会(FRB)のパウエル議長は1日、
米連邦公開市場委員会(FOMC)後の記者会見で物価の伸び鈍化を示す「ディスインフレ」という言葉を何度も繰り返した。
金利の頭打ちは債券価格が下げ止まることを意味する。
米国だけでなく欧州や一部新興国でもインフレや利上げペースが鈍化し、世界で「債券投資の復活に期待が持てる」との見方が広がる。・帰ってきた債券投資 利回り復活、「外債に分散」も選択肢に
2022年は債券にとって「最悪の年だった」と市場関係者は口をそろえる。
高インフレと金融引き締めが金利上昇(債券価格の下落)をもたらし、各国で債券のパフォーマンスが悪化。
米10年物国債のリターンはマイナス16%に沈んだ。株安も進行し、
本来は逆相関の関係にあるはずの株式と債券の価格がともに大きく下落。
今年は株式に先駆けて債券が復調することで「分散投資の重要性が改めて実感される1年になる」(前川氏)との見立て」。・帰ってきた債券投資 利回り復活、「外債に分散」も選択肢に
「株式より債券」との見方は運用各社に共通する。最大の理由は利回りの魅力。
米国の10年物国債の利回りは3%台半ばで推移する。
米国債や投資適格社債といった比較的安全性の高い債券で、
価格低下のリスクを差し引いてもなお、ある程度のリターンを得られる環境となっている。
米欧で景気後退(リセッション)懸念がくすぶっていることも理由の一つ。
景気後退が深刻化すれば企業業績の悪化は避けられず、株式相場の本格的な底入れは見通しづらい。・帰ってきた債券投資 利回り復活、「外債に分散」も選択肢に
世界景気の先行きが不透明ななか、利回りを求める日本の個人投資家にとっても債券投資は有力な選択肢となる。
足元は外国債券型投資信託への資金流入が目立つ。
三菱アセット・ブレインズによると、22年の外国債券型投信への資金流入額は8576億円と前年比2.7倍になった。
特に世界的な景気後退への懸念が広がり、日本国内で物価上昇の勢いが増した22年後半に資金流入が目立った。・帰ってきた債券投資 「最悪の年」越えマネー流入 債券、景気後退期に優位/インフレ再燃はリスク
年明け以降、欧米の社債市場が活況に沸いている。
米IT(情報技術)大手のオラクル、イタリアの金融大手ウニクレディト、
仏蘭航空大手エールフランスKLMといった企業が次々起債し、利回りを求めるマネーが殺到。
いずれも発行額を大きく上回る需要を集めた。
金融情報会社リフィニティブによると1月の欧州の社債発行額は過去最高となり、米国も昨年4月以来の水準に戻した。
インフレが鈍化し、深刻な景気後退も回避できるという楽観ムードが漂い始めている。・帰ってきた債券投資 「最悪の年」越えマネー流入 債券、景気後退期に優位/インフレ再燃はリスク
足元では債券の利回りが急回復している。
金利サイクルがピークを迎えつつあることでインカムゲイン(金利収入)とキャピタルゲイン(値上がり益)がともに改善。
米ブラックロックや米ティー・ロウ・プライスなど世界の資産運用大手から、
ポートフォリオに占める債券比率引き上げの推奨が相次ぐ。
投資家も債券投資に動いている。
米調査会社のEPFRによると1月の先進国債券ファンドへの資金流入額は約500億ドルと21年11月以来の規模に達した。
株式市場の本格的な底入れはまだ先とみて、手元資金を債券に振り向けようとする投資家の動きが見て取れる。・帰ってきた債券投資 「最悪の年」越えマネー流入 債券、景気後退期に優位/インフレ再燃はリスク
今年の債券投資に落とし穴はないのか。金融市場には深刻な景気後退やインフレ再燃への警戒感がくすぶる。
デフォルト(債務不履行)や債券価格の急落といったリスクシナリオを意識しておく必要がある。
景気後退への抵抗力を備えていると言えるのは、やはり信用力の高い投資適格の債券。
信用力の低い企業が発行するハイイールド債(低格付け債)はより景気動向に左右されやすい。
今後の焦点はデフォルト率がどこまで上昇するか。
投資家にとっては金利の急変動もリスクとなる。
米国債の予想変動率を示す「MOVE指数」は株式のVIX指数(恐怖指数)の債券版とも呼ばれる。
22年の平均は120前後で、ピークの10月には160をつけた。
足元では100前後で推移しているが、
インフレ再燃などのリスクが高まり指数が再び上昇に転じれば、市場が不安定さを増す可能性もある。・帰ってきた債券投資 個人が買える「債券」広がる選択肢 楽天G債人気化/持ち切り型投信、新規設定相次ぐ
個人投資家が債券に投資するにはどんな選択肢があるのだろうか。
(1)国や地方自治体が発行する国債・地方債
(2)民間企業が発行する社債
(3)海外政府や企業が発行する外国債券がある。
これらを運用対象にした投資信託(ファンド)を買うのも手だ。
個別の債券を買う場合は発行体の信用力をきちんと見極める必要があるほか、
ファンドへの投資でも為替ヘッジや満期の有無など細かな商品性の違いを理解して投資先を選ぶことが重要だ。・帰ってきた債券投資 個人が買える「債券」広がる選択肢 楽天G債人気化/持ち切り型投信、新規設定相次ぐ
社債の買い手として、個人投資家の重要度は高まっている。
物価上昇などで日本の金利に上昇圧力がかかり、機関投資家は債券価格の下落による評価損を恐れて社債投資に及び腰になっている。
その点、「基本的に満期まで保有し評価損を気にする必要が無い個人投資家の方がリスク許容度が高い」とされるためだ。
もっとも仮に債券がデフォルト(債務不履行)に陥れば元本が返ってこなくなる恐れがある。
投資の際は信用格付けなどの情報を参考に判断したい。・帰ってきた債券投資 個人が買える「債券」広がる選択肢 楽天G債人気化/持ち切り型投信、新規設定相次ぐ
一般的な投信はいつでも売ったり買ったりできるが、持ち切り型の場合は購入期間が決められている。
投信自体の「満期」もあり、運用期間が終われば投資資金が返ってくる。
元本割れの可能性が比較的低い分、売買の利便性が高くない点には注意が必要だ。・帰ってきた債券投資 日本国債に政策のひずみ 海外勢は売り 長期金利に上昇余地/社債・地方債発行の弊害に
「日本の金利は世界的に見て低すぎる。
グローバルでは他に投資機会が見いだせるため、日本国債に資金を振り向ける意味は小さい」。
ある海外投資家は日本国債をアンダーウエートにし続けていると打ち明ける。
世界的な「利回り復活」で債券への資金回帰が鮮明となる中で、海外機関投資家は日本国債には売りの姿勢を維持する。
日銀が長期金利を直接抑え込む異例の金融政策「長短金利操作(イールドカーブ・コントロール=YCC)」を続け、
長期金利の指標となる新発10年物国債利回りが0.5%近辺と低位で推移しているためだ。
日銀が長期金利の変動幅を「プラスマイナス0.5%」に拡大した際には
「企業の起債など金融環境に悪影響を及ぼす恐れがある」ことを理由としていた。
ただ足元の状況を見る限り、政策修正で起債環境が改善したとは言いがたい。・Focus 中学受験、サクラ咲く銘柄は 早稲アカ、王者SAPIXに挑む
少子化に歯止めがかからない日本。それでも業績を伸ばす教育関連企業は少なくない。
子供の将来のため、高い費用を払っても良い教育を受けさせたいという親心が市場の成長を支える。
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済 http://www.koronoasa.com/info/
・Focus 中学受験、サクラ咲く銘柄は
中学受験塾を展開する上場企業の多くは業績が伸びている。
ベネッセHD <9783> [終値1928円]東京・渋谷に「進学間るーたす」を開校 今期予想営業利益 215億円(7%)予想PER16.2倍
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済 http://www.koronoasa.com/info/・Focus 不確実な社会を「生きる力」育む
子供向けの塾や習い事は受験対策だけではない。
注目されているのがコミュニケーション力や課題解決力など学力テストでは評価できない「非認知能力」だ。
将来の予測が難しくなるなか、自ら考え不確実な社会を生き抜く力を育む教育が支持されている。
習い事や保育園・学童の関連銘柄
LITALICO(りたりこ) <7366> [終値2670円]発達障害を持つ子供向けの教室やプログラミング教室 営業利益↑
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済 http://www.koronoasa.com/info/・世界株サーベイ アップル [終値151.01ドル]サービス部門伸び、10~12月が「大底」か
アップルが2日発表した2022年10~12月期決算は、売上高が前年同期比5%減の1171億5400万ドル(約15兆円)だった。
中国の新型コロナウイルス感染拡大で、主力スマートフォン「iPhone(アイフォーン)14」の生産が落ち込んだ。
世界経済の減速やドル高という逆風も重なった。ただ、サービス部門の伸び次第では今が「陰の極」となる可能性も秘める。
この1年ほどはハイテク企業が軒並み人員削減に踏み切るなか、アップルはいまだにそうした発表をしていない。
コロナ禍にあっても採用を急拡大させなかったことも大きく、ハイテク業界の「ディフェンシブ株」ともいわれるゆえんだ。
昨年秋以降の逆風がやむ中で、株価は底堅さを増す可能性もある。・『投資テーマを斬る』 携帯基地局オープン化、日本勢は 「5G」整備で商機、試験運用も
国内通信大手の間で、複数メーカーの機器を組み合わせて携帯電話基地局を整備する
「オープンRAN(ラン)」の実用化に向けた動きが広がり始めた。
これまで基地局はスウェーデンのエリクソンなど大手3社が寡占していた。
オープン化はコストと工事期間の削減が見込め、高速通信規格「5G」整備を後押しする。
NEC <6701> [終値4860円]や富士通 <6702> [終値18055円]など通信機器メーカーの商機にもつながる。・発掘 滋味スゴ銘柄 日本調剤 <3341> [終値1155円]門前薬局に強み、デジタル化急ぐ
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済 http://www.koronoasa.com/info/・ここが知りたい キングジム <7962> [終値887円]縮む文具市場、どのように収益回復 値上げ浸透、雑貨や家電に商機
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済 http://www.koronoasa.com/info/・新規株式公開(IPO)monoAI technology <5240> [終値1530円]12/20上場 「仮想空間をアレンジ」
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済 http://www.koronoasa.com/info/・新規株式公開(IPO)スマサポ <9342> [終値1758円]12/29上場「アプリで入居者対応、効率化」
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済 http://www.koronoasa.com/info/・新規株式公開(IPO)テクノロジーズ <5248> [終値2821円]1/26上場 「AIアプリ開発で成長、人材獲得も」
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済 http://www.koronoasa.com/info/・新規株式公開(IPO)プライム・ストラテジー <5250> [仮条件価格1250-1390円]2/22上場 コンテンツ管理システムを開発
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済 http://www.koronoasa.com/info/・マネックス証券 チーフ・ストラテジスト 広木隆氏 日経平均、6月末までに3万円台
日経平均株価は6月末までに3万円を超える水準まで回復するシナリオを想定。
足元では企業業績の下方修正が相次いでいるが、円高や供給制約など悪材料は出尽くした。
今後は金融緩和が続くなか、「脱コロナ」「脱インフレ」での景気回復が日本株の追い風となる。
株価のけん引役となるのはリオープン(経済再開)銘柄。
飲食や小売などで、国内での消費活動が活発になり株価は上昇する。
百貨店や旅行関連は海外からの渡航者増加で、インバウンド需要を狙える。
一方、コロナ下で人気が過熱していた日本の海運株には注意が必要。
特需一服で業績は悪化する可能性がある。
中小型株も大型株に比べるとマクロ環境の改善で資金は流入しにくい。昨年と同様、選別が進んでいくとみる。━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
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2022年 週末の【銘柄研究】検証(2022年9/11現在)
11/12 9/24 8/6(9227)マイクロ波化学
11/6 (6338)タカトリ 10/15(6526)ソシオネクスト
9/10(6521)オキサイド 8/27(7011)三菱重工 など注目今週は中長期で狙えそうな2銘柄に注目。
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